Dollar tiếp tục giành lại những vị trí mất mát trước đó so với yen vào tuần trước. Ngày hôm qua, cặp USD/JPY tăng 0,5% và đóng cửa ở mức 139,6. Điều gì đã mang lại sự sống lại cho mức giá và liệu nó có tiềm năng để phục hồi thêm?

Sức hút với YCC

Hãy nhớ rằng tuần trước, đô la đã giảm đáng kể so với đồng yen của Nhật. Điểm cao của cặp USD/JPY đã được kích thích bởi hai yếu tố:

1) Sự giảm kỳ vọng cứng rắn của nhà giao dịch về tỷ lệ lãi suất tương lai của Cục Dự trữ Liên bang;

2) Sự gia tăng các đồn đoán trên thị trường về sự thay đổi tiềm năng về lãnh đạo chính trị của Ngân hàng Dự trữ Nhật Bản.

Sức mạnh của yếu tố thứ nhất không thay đổi. Các nhà đầu tư vẫn tin tưởng rằng việc tăng lãi suất được dự đoán sẽ là cuối cùng trong chu kỳ chặt chẽ hiện tại của các quy định viên Mỹ và sẽ diễn ra vào tuần tới.

Hiện nay, đa số tham gia thị trường tin rằng xu hướng giảm dữ dội đang diễn ra ở Mỹ sẽ giúp Ngân hàng Dự trữ Liên bang thoát khỏi việc tăng lãi suất tiếp theo. Quan điểm này đang làm suy yếu đồng đô la.

Trong tuần trước, khi dữ liệu về lạm phát Mỹ yếu hơn dự báo được công bố, đồng đô la đã giảm hơn 2% so với các đối thủ chính của nó.

Một động thái giảm mạnh nhất đã được thể hiện bởi cặp USD/JPY. Điều này liên quan đến việc đồng yên đã có thêm sự hỗ trợ từ mong đợi tăng cường của các nhà giao dịch vào tháng 7 theo hướng chủ động của Ngân hàng Nhật Bản.

Đây là về việc điều chỉnh chính sách kiểm soát biên độ lợi suất. Lần cuối cùng BOJ thực hiện biện pháp này là vào tháng 12 năm ngoái nhằm cải thiện hoạt động của thị trường trái phiếu trong nước.

Sự biến động gần đây của lợi suất trái phiếu Nhật Bản 10 năm theo hướng tăng cùng với kỳ vọng về lạm phát tăng đã trở thành lý lẽ rất thuyết phục cho các nhà đầu tư ủng hộ việc thay đổi YCC.

Vài ngày trước, các nhà giao dịch tích cực đặt cược rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ điều chỉnh cơ chế kiểm soát đường cong lợi suất trong cuộc họp tuần tới, tạo đà cho đồng Yên tăng giá.

Tuy nhiên, vào thứ ba tuần trước, Chủ tịch Ngân hàng Nhật Bản, Kuroda Haruhiko, đã cho biết rõ ràng rằng người điều hành có ý định duy trì tất cả các thông số của chính sách tiền tệ của mình trong cuộc họp vào tháng 7, vì không tin tưởng vào sự ổn định của lạm phát.

Trên nền tảng này, nhiều nhà kinh tế đã điều chỉnh kỳ vọng của mình về việc sửa đổi YCC. Theo cuộc khảo sát gần đây của Bloomberg, hiện nay hơn 80% các chuyên gia cho rằng Ngân hàng Nhật Bản không sẽ có động thái mạnh vào tháng 7.

Để so sánh: gần một phần ba các nhà phân tích được hỏi trong tháng trước cho biết ngân hàng trung ương sẽ thay đổi chính sách kiểm soát dòng tiền tại cuộc họp tháng 7.

Hiện tại, đa số các nhà kinh tế đang dự đoán rằng Ủy ban chỉ đạo ngân hàng Nhật Bản sẽ điều chỉnh hệ thống kiểm soát biên độ lợi nhuận vào tháng 10. Tuy nhiên, 94% người tham gia khảo sát cho biết BOJ có khả năng tiếp tục thực hiện chính sách lỏng lẻo ngay cả khi cơ chế này được thay đổi hoặc hoàn toàn bị hủy bỏ.

Nhà đầu tư hy vọng rằng báo cáo về tỷ lệ lạm phát tiêu dùng ở Nhật Bản trong tháng 6 sẽ làm sáng tỏ những kế hoạch của ngân hàng trung ương về chính sách kiểm soát dòng tiền. Nếu chúng ta nhìn thấy sự tăng trưởng đáng kể tích cực trong giá cả, điều này sẽ đưa thị trường trở nên quyết liệt hơn một lần nữa, giúp đồng yen phục hồi.

Xét đến sự giảm mạnh giá năng lượng, các nhà kinh tế dự đoán mức tăng trưởng tổng cộng của lạm phát hàng năm sẽ vừa phải (từ 3,2% lên 3,3%). Tuy nhiên, có ý kiến cho rằng thành phần cơ bản của nó, không tính đến giá trị của năng lượng, có thể tăng mạnh hơn (từ 3,2% lên 3,5%).

Nhà phân tích Katsuhiko Sano cho rằng sự ổn định của chỉ số lạm phát tiêu dùng cơ bản sẽ buộc Ngân hàng Nhật Bản xem xét lại dự báo lạm phát cho năm tài chính hiện tại để điều chỉnh lên. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương sẽ không dám rủi ro thay đổi cùng lúc hai điểm mạnh.

- Các quan chức Nhật Bản rõ ràng hiểu rằng việc điều chỉnh YCC sẽ thêm dầu vào lửa và tăng kỳ vọng về chuẩn hóa chính sách, do đó, họ không có ý định khởi xướng thay đổi nào trong hướng đi hiện tại của mình, ngay cả ở giai đoạn hiện tại này - Katsuhiko Sano chia sẻ quan điểm của mình.

Nếu BOJ thực sự không đáp ứng kỳ vọng thị trường vào tuần tới, điều này sẽ gây ra một cuộc bán sâu và giúp cặp USD/JPY phục hồi mạnh mẽ từ mức đáy gần đây.

Phân tích kỹ thuật của cặp đô la-yên

Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy việc suy yếu của đà giảm giá và sự chuyển đổi rõ ràng sang lợi thế của người mua. Mặc dù chỉ số sức mạnh tương đối RSI đang nằm dưới đường trung bình, nhưng nó đang cho thấy xu hướng tích cực.

Trong khi đó, bộ chỉ báo MACD cho thấy sự giảm dần của các vùng màu đỏ, điều này cũng cho thấy tình hình thiện cảm của nhà đầu tư. Người mua cũng được hỗ trợ bởi việc tỷ giá giao dịch cao hơn đường trung bình 100 và 200 ngày SMA.

Các mức đặc biệt quan trọng để quan sát hiện tại là mức kháng cự 140,35, 141,00, 142,10 và mức hỗ trợ 138,40, 137,80, 137,00.