Пара евро-доллар вчера осаждала границы 11-й фигуры, но завершила день на отметке 1,0950, реагируя на неожиданное решение Дональда Трампа, который смягчил тарифную политику. Однако продавцы eur/usd не смогли развить свой успех: уже сегодня пара снова демонстрирует восходящую динамику, закрепляясь в рамках 10-й фигуры. Это говорит о том, что короткие позиции по паре по-прежнему ненадёжны и слишком рискованны.

Американская валюта снова находится под давлением (индекс доллара снова развернулся на юг, снизившись в область 101-й фигуры), так как вчерашний всплеск оптимизма угас и на рынок вернулась мрачная тревожность. Судя по всему, трейдеры пришли к выводу о том, что последние решения Трампа – это как «мертвому припарки». Ведь речь не идет о разрешении (завершении) торговой войны, так как тарифное противостояние с наиболее крупной экономикой мира (КНР) продолжается и даже усугубляется. Следовательно, риск рецессии в США сохраняется, несмотря на предпринятые шаги по деэскалации торговой войны.

Напомню, что вчера Дональд Трамп решил поставить на паузу на три месяца повышение пошлин на импорт в отношении более 75 стран, «которые запросили переговоры о тарифах». Сначала данная новость позитивно была воспринята рынками (например, фондовый индекс S&P 500 вырос на 7,8%), так как среди «запросивших» переговоры был и Евросоюз. Да и Китай, несмотря на все свои воинственные заявления/решения всегда отмечал, что открыт к переговорному процессу. Поэтому рынки воспряли духом, а пара eur/usd обновила внутридневной ценовой минимум, снизившись к основанию 9-й фигуры. Но затем выяснилось, что «амнистия» касается тех стран, которые отправили в США своих представителей для переговоров «и не попытались ответить на американские пошлины ни в какой форме». Последняя ремарка имеет особое значение, так как прямая её интерпретация говорит о том, что КНР под «амнистию» не подпадает. Как известно, Китай с сегодняшнего дня ввёл 84-процентный тариф на американский импорт и предпринял ряд иных контрмер против американского бизнеса.

Что касается ЕС, то здесь ситуация носит несколько противоречивый характер. С одной стороны, ЕС вчера одобрил ответ на тарифы Трампа. Ответные тарифы охватят товары стоимостью 22 миллиарда евро и прежде всего ударят по так называемым «красным» штатам США (жители которых традиционно голосуют за республиканцев).

С другой стороны, вчерашнее решение ЕС – это не контрмеры на «взаимные» американские тарифы. Это ответ Брюсселя на решение США ввести тарифы на импорт стали и алюминия из Евросоюза (Трамп объявил об этих пошлинах еще в марте). То есть де-факто Европа еще не ответила введенные Вашингтоном 20-процентные взаимные тарифы на весь экспорт из ЕС (которые вступили в силу 2 апреля), а также на дополнительные 25-процентные пошлины на автомобили. Но при этом действия Брюсселя не соответствуют формальным условиям Трампа, так как ЕС не только «пытался» ответить на американские пошлины, но и ответил (правда, на более ранние). Поэтому на данный момент до конца не ясно – оказался ли Евросоюз в белом списке или нет. При этом сам президент США не уточнил, для каких именно стран будет приостановлено введение пошлин. И хотя пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Ливитт заявила о том, что пошлины в размере 10% будут действовать для всех стран, кроме Китая, Дональд Трамп ещё не комментировал ответные пошлины на 22 млрд евро, которые вчера были утверждены Евросоюзом. Также, несмотря на мораторий, США не отменили тарифы на торговлю с Канадой и Мексикой.

В целом, сложившаяся ситуация характеризуется своей высокой неопределённостью. Это одна из причин, почему рынок столь скептически отнёсся к объявленной амнистии. Во-первых, 90-дневная объявленная пауза продлится только до средины лета, а именно до 8 июля. Увенчаются ли переговоры успехом – вопрос открытый. То есть ближайшие месяцы участники рынков будут жить, так сказать, в подвешенном состоянии – «договорятся/не договорятся?».

Во-вторых, не стоит забывать о том, что торговая война между США и КНР продолжает набирать обороты. В ответ на введённые Китаем 84-процентные тарифы, Дональд Трамп снова сыграл на повышение, увеличив импортные пошлины на товары из Поднебесной со 104 до 125%.

Здесь необходимо напомнить, что в период своего «первого пришествия» Дональд Трамп объявил торговую войну только Китаю и при этом не прибегал к таким невиданным 125-процентным тарифам. Но и тогда рынок был серьёзно обеспокоен возможными последствиями тарифного противостояния. Поэтому даже если предположить, что после 90-дневного переговорного периода под прицелом останется лишь один Китай, риск рецессии в США по-прежнему будет высоким. При этом Пекин прямым текстом заявляет о том, что Соединенные Штаты не смогут решить такие проблемы, как дефицит торгового баланса и «недостаточную конкурентоспособность промышленности» с помощью одних лишь пошлин. Также представители КНР подчеркнули, что «готовы идти до конца» в этом противостоянии. Это говорит о том, что Трамп в конце концов вынужден будет либо отступить (вопреки своим амбициям), либо готовиться к затяжной тарифной войне, со всеми вытекающими отсюда последствиями.

Ну и в конце концов – до сих пор непонятно, почему президент США вдруг заявил о смягчении тарифной политики. По информации издания The New York Times, он не предупредил своих советников об изменении тарифной политики, «тем самым серьёзно озадачив их своим неожиданным решением». При том, что ранее он опровергал соответствующие слухи, утверждая, что тарифы будут действовать до тех пор, пока страны «не предложат ему что-либо феноменальное».

Никто ничего феноменального Трампу не предложил, но тем не менее, он сделал шаг назад (как говорится, «моргнул первым»). По мнению одних инсайдеров NYT, цель паузы – действительно проведение переговоров (мол, так было задумано заранее). Но мнению других источников, глава Белого дома поддался действию рыночного давления. Якобы влиятельные республиканцы начали предупреждать помощников Трампа, что, если он не остановит этот локомотив, демократы не только выиграют Палату представителей Конгресса на промежуточных выборах 2026 года, но и «замахнутся» на Сенат.

Проблема в том, что остановить этот локомотив не так уж и просто, учитывая позицию Китая и Евросоюза («примирительные» условия которого Трамп уже отверг). Именно поэтому рынок по-прежнему настроен пессимистично, а доллар по-прежнему находится по существенным давлением. На мой взгляд, такое положение дел сохранится до тех пор, пока Вашингтон не заключит сделки с ключевыми игроками: КНР и ЕС (в этом же списке Канада и Мексика, т.к. они тесно интегрированы с США).

Учитывая сложившийся фундаментальный фон, южные ценовые откаты eur/usd целесообразно использовать для открытия длинных позиций с северными целями 1,1050 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), 1,1100 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме h4) и в перспективе – 1,1160 (верхняя линия Bollinger Bands на MN).