Интересной выглядит ситуация с нефтью: фьючерсы марки Brent выросли до отметки около 74,9 доллара за баррель, что стало вторым подряд днем роста. С одной стороны, на цены повлияли новые санкции Штатов в отношении иранской нефти – в понедельник были объявлены ограничения против более чем 30 брокерских компаний, операторов танкеров и судоходных фирм, участвующих в сделках с Тегераном.

Это уже второй раунд мер, которые ввели власти США, стремясь максимально сократить экспорт нефти из Ирана под предлогом предотвращения разработки ядерного оружия.

Однако общую картину несколько смягчает неопределенность вокруг будущего глобального спроса. Трамп заявил, что пошлины на товары из соседних стран (Канады и Мексики) будут введены, как и планировалось ранее. Эти действия могут снизить темпы экономического роста, а значит и потребление топлива.

Кроме того, рынок следит за возможным мирным соглашением в затянувшемся конфликте на востоке Европы, что может привести к снятию или ослаблению санкций против одного из крупнейших экспортеров энергоресурсов. Если барьеры действительно уменьшатся, эта страна сможет увеличить предложение нефти на рынок.

Есть еще один потенциальный фактор, который может сбалансировать риски от потери иранских поставок – это возможное возобновление экспорта из региона Курдистана в Ираке. В случае если нефтяные потоки из Тегерана упадут из-за санкций, Курдистан способен частично восполнить этот объем и тем самым сгладить общий дефицит.

Газ на перепутье: куда двинутся цены?

Сейчас котировки практически подошли к линии краткосрочного восходящего тренда, которая находится в районе 3,874–3,920 доллара. Эта зона крайне важна: если цена отскочит вверх, можно ждать новой волны роста. А вот пробой поддержки будет сигналом к более глубокой коррекции.

Но самое любопытное в том, что падение может оказаться куда сильнее, чем предполагается. По оценке агентства Bloomberg, вопрос не в том, вернутся ли российские энергоносители на мировой рынок, а когда и на каких условиях.

Если торговля с Россией нормализуется, цены на газ рискуют резко скорректироваться вниз. Но есть нюанс: отмена или смягчение санкций может не привести к мгновенному падению котировок.

Агентство объясняет это следующим образом: пока идут переговоры США и России, сформировались две противоположные точки зрения. Первая гласит, что процесс будет долгим и непредсказуемым, так что санкции останутся на месяцы или даже годы.

Вторая указывает на скорое смягчение ограничений. Более вероятной кажется вторая версия, однако есть одно «но»: настоящую роль играет не столько юридический характер санкций, сколько их фактическое исполнение.

Формально ограничения существуют, но в реальности – или вот-вот – многие обходные пути уже нашли или создаются.

В итоге даже потенциальная официальная отмена санкционного режима не обрушит цены моментально, по крайней мере в краткосрочной перспективе. Это связано с тем, что рынок уже приноровился работать в полуподпольном формате и учитывает текущие риски.

Кроме того, Россия, оставшаяся одной из крупнейших сырьевых держав (занимающая топовые позиции по нефти, пшенице, углю и прочим товарам), едва ли стала значительно снижать объемы производства.

Следовательно, значительная часть поставок продолжает поступать на рынок с использованием различных каналов.

Главный вопрос – будет ли найден быстрый дипломатический путь к ослаблению санкционных мер. Если да, нас может ждать период волатильности, когда на нефтяном рынке предложение растет, а спрос меняется не столь стремительно. В то же время газовый сектор может продемонстрировать мощную коррекцию при восстановлении поставок.

Однако в ближайшей перспективе стоит наблюдать именно за геополитическими сигналами и динамикой предложения из Ирана, Курдистана и России. Все это будет формировать фундаментальные драйверы, определяющие поведение и нефти, и газа.