Indeks aktivitas bisnis di zona euro turun akibat meningkatnya ketidakpastian. Indeks gabungan pada bulan April turun dari 50,9 menjadi 50,1, mendekati wilayah kontraksi.

Sementara itu, Indeks Iklim Bisnis Ifo Jerman meningkat, begitu pula indeks kondisi saat ini, sementara hanya indeks ekspektasi yang sedikit menurun, mencerminkan ketidakpastian terkait masa depan.

Seiring dengan penurunan inflasi di zona euro, Bank Sentral Eropa menghadapi kebutuhan untuk memangkas suku bunga pada bulan Juni. Namun, menurut Reuters, ada sedikit antusiasme untuk mengambil langkah ini. Uni Eropa belum menanggapi pengenalan tarif 20%, sementara pertumbuhan aktivitas bisnis melambat, dan laju pertumbuhan upah rata-rata telah turun secara signifikan.

Kepercayaan terhadap dolar telah terganggu oleh langkah cepat Presiden AS Trump, yang pada akhirnya berkontribusi pada penurunan inflasi di zona euro di tengah penguatan euro. Semua faktor ini mendukung penurunan suku bunga, yang dapat menekan euro. Komentar dari para pejabat ECB umumnya optimistis: misalnya, minggu lalu, Christine Lagarde menyatakan bahwa "proses disinflasi berjalan dengan sangat sukses sehingga hampir selesai." Pada saat yang sama, Klaas Knot, Presiden Bank Sentral Belanda, yakin bahwa meskipun pertumbuhan ekonomi akan melambat dalam jangka pendek, inflasi juga akan menjadi lebih terkendali.

Berita sebagian besar negatif, tetapi tampaknya tidak memadai untuk memprediksi penurunan 50 basis poin pada bulan Juni. Pada saat yang sama, penurunan 25 basis poin sudah diperhitungkan oleh pasar, sehingga tidak mungkin menjadi faktor bearish yang serius bagi euro. Jika dolar dalam kondisi baik, pasangan EUR/USD kemungkinan sudah menemukan kesempatan untuk berbalik arah ke selatan, tetapi untuk saat ini, tidak ada alasan yang jelas untuk pembentukan reversal tersebut. Faktor politik, terutama negosiasi perdagangan, mungkin berperan, tetapi kedua belah pihak berhati-hati dan menghindari pernyataan tajam.

Posisi long bersih pada euro turun sebesar $0,5 miliar menjadi $9,3 miliar selama minggu pelaporan. Posisi tetap bullish, dan nilai wajar kembali menunjukkan kemungkinan pengembangan momentum bullish.

Belakangan ini euro kehilangan momentum dan sedang berkonsolidasi di dekat level tertinggi. Namun, tanda-tanda pergerakan turun telah berkurang. Seminggu yang lalu, kami berasumsi bahwa EUR/USD akan turun ke level support 1,1210 dan berpotensi menembus lebih rendah, tetapi semakin melemahnya dolar kembali membuat skenario ini meragukan. Penurunan menuju 1,1210 tetap mungkin terbentuk, tetapi menggunakannya sebagai kesempatan untuk pembelian baru tampaknya lebih tepat karena tanda-tanda berlanjutnya pertumbuhan telah menguat. Kami mengantisipasi upaya untuk menguji level tertinggi baru-baru ini di 1,1575.

Pada saat yang sama, dalam jangka panjang, kekuatan euro tampak kurang meyakinkan. Sentimen pasar menunjukkan bahwa ECB dapat menurunkan suku bunga deposito menjadi 1,5% pada akhir tahun. Jika itu terjadi, bahkan dengan mempertimbangkan masalah dalam ekonomi AS, euro akan kesulitan bersaing melawan dolar, yang akan menawarkan imbal hasil yang jauh lebih tinggi — kecuali, tentu saja, pada saat itu tanda-tanda resesi di AS menjadi lebih jelas dan memaksa Fed untuk memangkas suku bunga lebih agresif.