美元继续夺回了上周对日元失去的地位。昨天，USD/JPY汇率上涨了0.5%，收于139.6的水平。是什么激发了这个报价的活力，它有没有进一步恢复的潜力呢？

对于YCC而言激情蓬勃

我们需要提醒的是，上周美元对其日本对手表现出了极端的下跌。这对USD/JPY汇率的急剧攀升是由于两个因素引起的：

1) 根据交易员的预期，美联储未来的加息预期放相对温和；

2) 市场对于日本银行领导层可能发生变动的猜测增加了。

自那时以来，第一个因素的力量没有消失。投资者仍然相信预计下周的加息将是美国监管机构当前紧缩周期的最后一次。

目前市场上的大多数参与者认为，美国目前的通货紧缩趋势将使美联储免除继续加息的需要。这种观点对美元来说是破坏性的。

上周，当美国通胀数据发布的更为温和时，美元兑其他主要竞争对手的货币贬值超过2%。

USD/JPY是表现下行最为明显的货币对。这是因为日元在看涨情绪加强的背景下得到了额外的支持，交易员们对日本央行在七月采取鹰派行动的希望增加。

这里指的是调整收益率曲线控制政策。上一次日本央行采取这种措施是去年12月，旨在改善本地债券市场的运作。

最近日本10年期国债收益率的波动性上升以及日本通胀预期增加，对投资者来说都是非常有说服力的理由，支持进一步调整YCC政策。

就在几天前，交易员们积极押注日本银行将在下周会议上调整其收益率曲线控制机制，这推动了日元的上涨。

然而，在上周二，日本银行行长上田宽夫明确表示，由于对通胀的稳定性不确定，该央行计划在7月的会议上保持其货币政策的所有参数。

在这种背景下，许多经济学家重新评估了对YCC政策的调整预期。正如彭博社最近的一项调查所显示，目前超过80%的专家认为，日本银行不会在7月采取鹰派步伐。

比较一下：上个月，近三分之一的分析师表示，日本央行将在七月的会议上改变YCC。

目前大多数经济学家预计，日本监管机构将在十月对收益率曲线控制机制进行调整。其中，94%的受访者表示，在机制被改变或完全取消后，日本央行很可能继续坚持宽松货币政策。

投资者希望明天公布的六月日本消费者物价指数报告能够揭示央行对YCC的计划。如果我们看到价格出现明显的积极增长趋势，这将再次在市场上引发更加鹰派的情绪，有利于日元。

考虑到能源价格的急剧下降，经济学家预测总体年通胀率将适度增长（从3.2%增至3.3%）。然而，有人认为，不考虑能源成本的基准组成部分可能会显示更显著的增长（从3.2%增至3.5%）。

分析师佐野和彦认为，基准消费者价格指数的稳定将迫使日本银行在下周重新评估本财年的通胀预测并进行上调。但监管机构不会同时打出两张牌。

- 日本官员非常清楚，调整YCC将火上浇油，增加政策正常化预期，因此他们在当前阶段很可能不会在他们的当前路线中引发哪怕最微小的变化，佐野先生分享了他的观点。

如果日本银行下周实际上没有达到市场预期，这将引发对日元的大规模抛售，帮助美元/日元汇率从最近的低点进一步恢复。

美元-日元技术分析

技术指标表明，熊市势头正在减弱，买方正在明显获得优势。尽管相对强弱指标RSI低于其平均线，但它呈现积极的上升趋势。

同时，MACD振荡指标显示红色柱正在减少，这也表明多头情绪正在增强。此外，买方还受益于汇率交易高于100天和200天简单移动平均线。

眼下需要特别关注的是阻力位：140.35、141.00、142.10 和 支撑位：138.40、137.80、137.00。